孚道说法｜简谈动态股权设计
来源：孚道律师 韦杏珊、黎璇
近日，笔者接受了某公司股东A的咨询，该股东A表示公司的另一股东B与自己一样持有50%的股权份额，但股东B并不积极参与公司的经营管理，仅凭借着自己所有的股权份额对公司的收益坐享其成；而股东A不仅在公司成立前期投入了与股东B同等的出资，更在公司运营期间提供了资源和技术等支持，但年度核算时两股东所分配之利润却相同，故股东A深感不公平。受这次咨询的启发，笔者想与各位读者简谈一下动态股权设计相关法律问题。
一、静态股权与动态股权
静态股权就是指固定的股权配置，一般是指在公司设立时将股权比例按照各个投资人认缴的份额或按照某种固定的方式全部划分完毕。实践中被广为宣传的“黄金股权配置”，即创始人占股70%、市场及销售核心人员占股10%、研发及技术核心人员占股10%、员工股权激励的期权池占股10%的模式，事实上也是一种静态股权设计，其本质体现着固定的、一成不变的股权比例分配模式。
动态股权是指在初创人员先行确定各自初始股权比例后，预留出部分股权用于吸引其他投资人或有利于企业后续发展的人员，同时根据企业的实际运营情况，结合各个持股人员实际所作出的贡献，对股权比例进行调整。动态股权的本质是根据企业实际发展的情况和需要进行股权管理，从而使股权的使用价值达到最大化。
二、采用动态股权设计的优势
采用动态股权设计，打破了静态股权下死板、固化的分配模式，给予了企业发展更大的支持，具有以下明显优势：
（一）较大的股权融资自由度
当企业发展到某一特定阶段，需要扩大生产规模，或者需要额外的资金支持以度过难关时，股权融资是一个限制条件相对较小且操作较为便捷的方式。若采取传统的静态股权设计，可能会因各个初创人之间难以就各自所让渡的股权比例达成一致意见而导致融资无从开始，也可能会因投资人对原始股权配置之固化不利于后续进一步资本操作的怀疑而导致融资无法顺利进行。相反，动态股权设计由于配备了一套灵活的进入、退出的股权架构调整机制，并且可以根据企业发展的不同阶段进行调整，因此对投资人具有更大的吸引力，股权融资的实际操作也更具备可行性。
（二）可视化的贡献值计算
动态股权不仅没有违反按资分配的原则，更结合及平衡了按劳分配、按贡献分配的实际情况，因此对于各成员对企业的贡献值均能有较为直观的体现。在动态股权设计之下，持股人员可以获得的股权比例往往与其对企业的实际贡献挂钩，这些考核机制和计算机制，给予了企业管理者直观的数据，让管理者得以据此公平地进行股权设置和红利分配，真正实现了多劳多得或多贡献多得，从而使更多的资源汇聚到企业当中。
（三）可适用于企业全生命周期
股权问题贯穿于企业设立发展的全过程，股权的初始配置及股权的再配置都会对企业的实际运营造成影响，若缺乏科学合理的股权配置与再配置方式，企业可能会陷入举步维艰的不利局面。而在动态股权设计之下，企业可以根据实际情况采取适合该阶段的完全动态、半动态、虚拟动态等多种股权设计方式，让企业始终保持活力与竞争力。
三、动态股权设计的具体做法
动态股权设计的具体做法多种多样，而且涉及面极广，以下笔者将就其中几中类型进行简述。
（一）对贡献进行量化设计及分配
动态股权设计中的一个重要方面就是让那些对企业贡献多的成员获得多的股权，因此，必须要设计出一套可量化的、与贡献相挂钩的分配机制。此处所说的贡献不应仅仅是为企业创造的直接经济收益，还应当包括技术、业务、人才引进等事项。当持股人员达成某种贡献时，需要根据贡献的量以及质予以决定增加配置的股权，相反，当因持股人员的行为导致企业利益受损时，便应根据机制确定是否需要对其所持有的股权进行削减。
（二）灵活的兑现方式
动态股权并非意味着一旦发生了股权比例的变化便需要到行政管理部门处办理变更登记。为保持公示资料的权威性以及企业的稳定性，应当允许存在一定的兑现期，当获得配股资格的企业成员的贡献累积到某一程度，或者企业某一阶段目标达成后，企业再根据实际情况完成兑现分配股权。
（三）建立成熟的进入和退出机制
一旦采用动态股权设计，股权比例及配置的变化将会是频繁且复杂的，因此必须保证无论何种阶段下企业的新晋成员或外来资本均有充足的股权可以分配，而相对应地，对于那些与企业发展步伐并不一致或无法继续持有相匹配股权的成员，则应该设计一套顺畅的退出机制，以加快交接的和资源让渡的实现，从而也保证新的配置方式的顺利落地，并减少股权变动的成本。
综上所述，由专业的律师参与动态股权设计这一企业经营管理的核心环节，可以充分调动股东、员工、外部投资者等人员参与企业经营发展的积极性，形成正向的激励机制，让企业的发展战略稳步落地，更好地实现企业预设的目标。
2023/04/07 
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